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有色金属行业周报:基本金属中报行情引关注

发布时间:2017-07-03    研究机构:华创证券

1.有色行业重要关注:

(1)新疆电解铝开始减产:新疆嘉润铝业二期15万吨开工产能已经按照要求开始减产;(2)1-5月采矿业实现利润2033.1亿元同比增长79.4倍;(3)Phoenix:铜供应很快会短缺拟2020年重启Empire铜矿;(4)电解铝行业迎大考督查或波及部分河南电解铝企业;(5)工信部稀土办公室成立整顿稀土行业秩序专家组;(6)Escondida铜矿第一季度铜产量大降63%。

2. 本周策略:

2.1 布局基本金属中报行情

2017H1国内有色金属现货价格同比、环比增幅均较大。其中铜价同比增长28%、环比增长16%;铅价同比增长32%、环比增长10%;锌价同比增长57%、环比增长18%;电解铝价格同比增长16%,环比增长3%。

同比来看,截止到2017年5月有色金属矿选业利润总额累计245.7亿元,累计同比增长84.4亿元,增幅达52.3%;环比看4-5月利润总额累计为101.3亿元,为2017年一季度的70.2%。而6月份基本金属的月度均价与4、5月份平均价格相比基本持平,因此6月份单月利润预计与4、5月份平均利润水平相当,二季度累计利润预计比一季度仍存在一定的增长空间。因此二季度有色金属矿选业利润无论是同比还是环比都有较好的涨幅,上市公司业绩将大幅提升。中金岭南、锡业股份(000960)等公司的业绩预告也基本印证了以上判断。

当前时点,基本金属价格下降空间有限,市场对后续宏观经济悲观预期亦逐步修复,我们认为基本金属底部已经形成,建议关注业绩确定、低估值的铜和铅锌板块。

推荐标的:铜:供给侧预期已充分反映,需求侧并不悲观,后续仍存在超预期可能,建议关注江西铜业,股价已接近动态1XPB、20XPE,下跌空间有限。铅锌:铅锌多数企业中报预计大幅增长,建议关注龙头西藏珠峰、驰宏锌锗。

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